저자 : Yang Jiamei

2021 부동산 회사의 미국 달러 채권 기본 폭풍으로 인해 중요한 연쇄 반응을 일으켰으며, "제 시간에 대한 원칙과 관심을 상환 할 수 없음 - 신용 등급을 낮추고 등급을 부여하는 상황은 가속화 된 상환을 자극 할 수 없습니다 , 투자자의 보상 방법과 출구 메커니즘은 채권자 회의의 결의와 관리자의 성과에 의존하며 고정 된 모델이 형성되었습니다. 이 기사는 원래 이해 관계자 관련 법인의 별도의 토토 세부 사항을 자산 지원 증권 거래 구조 외부의 투자자에게 간단히 분석하고 실제로 투자자를위한 다른 구제책이 있는지 여부를 문의하는 것을 목표로합니다.

이 기사에서 논의 된 자산 지원 증권 (ABS)은 기본 자산에 의해 생성 된 미래의 현금 흐름을 상환 지원으로 사용하는 과정을 말하며, 신용 강화는 구조화 된 설계를 통해 수행되며 자산 바탕의 유안성의 발행을 통해 수행됩니다. 특정 자산 포트폴리오 또는 거래 가능한 유가 증권을 발행하기 위해 특정 현금 흐름에 의해 뒷받침되는 금융의 형태입니다.

ABS와 부채 증권의 차이는 주로 현금 흐름의 원천이 "자산"또는 "금융 기관"인지에 따라 달라집니다.

현금 흐름의 원천은 ABS에서 "지하 자산"이라고합니다. 기본 자산에는 여러 가지 유형이 있으며, 다음과 같은 일반적인 자산이 있습니다.

• "계정 채권"은 채권자가 서비스 제공 및 서비스 제공과 같은 계약 의무를 이행했으며 합의 된대로 채무자가 지불해야한다는 주장을 말합니다.

• "모기지 대출"은 은행이 대출의 교장을 공개했으며 대출자가 합의 된대로 상환 할 것으로 예상하는 부채 청구를 말합니다..

• "주택 구매에 대한 프리미엄 지불"은 부동산 회사가 주택을 매각하고 판매 계약에 서명했으며 아직 발행되지 않은 모기지를 말합니다. 이는 부동산 회사의 미래 부채가되었습니다.

• "계정 지불/노트"회사의 프로젝트 회사가 아직 정착하지 않은 상품이나 서비스를 구매 한 것으로 지불 할 수있는 계정 또는 메모를 참조하십시오.

"계정 지불/노트"는 일반적으로 부동산 회사 나 엔지니어링 회사에서 발견되며, 이는 기업의 공급 업체이며, 이는 기업과 하위 프로젝트 회사에 대한 책임이 있습니다. EAM 공급 업체는 업스트림 공급 업체의 채권 청구를 인수 한 다음 기업은 지불 확인 서한을 발행하여 공동의 성숙도에 대한 몇 가지 책임을 촉구합니다.

위에서 언급 한 "금융 자산"의 일반적인 특징은 채권자가 계약 상 의무를 이행했기 때문에, 돈을 지불 할 의무가있는 채무자는 더 이상 "방어를 수행 할 권리"또는 "불안한 방어에 대한 권리"를 주장 할 수 없다는 것입니다. ETS "회계 표준에서. ABS는 "금융 자산"의 유동성에 의존하고 자체적으로 실현할 수있는 특성을 가지고 있습니다.

설립 된 자산 지원 특수 계획에서, 원래의 주식 보유자는 종종 보조 채권 보유자로 사용되며, 차이 지불 토토은 우선 순위 채권 보유자에게 이루어지며, 원래 지분 보유자가있는 모회사는 강력한 지급서가 차이 지불 보증인으로 사용됩니다. 차이 지불 약정은 관리자가 발행 한 차이 지불 의무에 따라 수행됩니다.

그러나 실제로 부재 거래 구조를 통해 실제 위험 격리를 달성하기가 어렵 기 때문에 투자자는 종종 프로젝트 회사와 같은 다른 우수 단체의 부채 상환 능력에 대해 낙관적입니다 (즉, 원래의 주인) 자산 지원 특수 계획의 고정 수익률을 보완하겠다는 토토, 엄격한 조건에 따른 재구매 토토 등 그것은 자산 지원 특별 계획과 같은 이벤트를 유발함으로써 가속화 된 상환 가능성을 피하기 위해 원래의 주식 보유자 또는 모회사와 같이 상환 능력을 잃을 수있는 사건을 피할 때 적시에 보상을 철회하고 받기위한 것이며, 장기 채권자 회의 결의 프로세스를 유발하고 관리자 소송 프로세스는 유대 관계자 수준에 대한 효과적인 보상을 얻지 못할 것입니다.

(i) 해당 토토의 본질

강력한 운영 강도를 가진 최초의 이해 관계자 또는 우수한 회사는 일반적으로 투자자의 투자 행동이 실제로 원래의 지시자 또는 그의 우월한 회사의 교수 거래에 따라 3 정당의 관계가있는 경우 원래 이해 관계자 또는 그의 우수한 회사에 대한 투자를 할 때 특정 재구매 조건과 명확한 고려 사항을 가지고 있습니다. 차이 지불 토토이 차이 지불 의무를 이행하지 못한다는 전제.

민사 2 차 민사 2 차 200 번의 사건에 대한 견해에 따르면, 법이 특정 상황에 따라 보증인지 또는 공존하는 부채 부담이 결정되어야하는지 판단해야합니다.

(ii) 해당 토토의 효과

토토 당사자가 금융 기관에 속하지 않는 경우, 해당 토토은 자산 관리 제품의 수탁자로서 금융 기관이 서명 한 계약에 속하지 않으며, 보증 또는 강력한 구속 조항을 주 및이자에 대한 고정 된 상환 조항에 속하지 않습니다. 반대로, 무효의 가능성이 있습니다.

그러나 토토 당사자가 원래 이해 관계자의 계열사이거나 자산 지원 특수 계획의 차이에 대해 보증인에게 직접 지불하는 경우, 증권 구매의 거래가 해당 토토 하에서 두 당사자의 계약에 따라 완료되면, "조정에 따른 의도의 거짓 표현으로 간주 될 수있다",따라서 잘못된 가능성이 있습니다。

"국가 법원 민사 및 상업 재판 작업 회의의 분"의 91 조에 따르면, 신탁 계약 외부의 당사자들은 제 3 자 차이와 같은 유사한 토토 문서를 제공하며, 컨텐츠가 법적 조항을 강요하지 않으면 신용 조치로서의 유동성 지원을 제공합니다.약정 문서의 특정 내용에 기초하여 해당 권리 및 의무를 결정하고 사건의 사실에 근거한 해당 민사 책임을 결정합니다. 상응하는 토토은 피험자 유가 증권의 능력이 영향을 받고 합의 된 기간이 만료 될 때 전학 의무를 규정한다면, 예상되는 연간 수익률과 투자 교장 지불 의무가 충족되지 않을 때의 의무는 2 차 자산-자산 증권에 의한 차이 보상금에 대한 차이 보상 부과의 보증 책임을 부여하지 않는다 저자는 최고 인민 법원 민사 최종 결승 번호 1524에 해당하는 토토은 보증 계약의 성격이 없으며 독립적 인 권리와 의무 관계가되어야한다고 생각합니다.

토토 당사자가 자산 지원 특별 계획의 대상으로 간주되는 경우, 해당 토토은 토토 당사자의 의도에 대한 진정한 표현이며 법률 및 행정 규정의 의무 조항을 위반하지 않으며 의도가 투자자에게 표현 될 때 효과가 있습니다. 실제로, 보장 된 토토과 투자 행동이 귀하의 위험에 처해야한다는 위험으로 인해 사법 당국은 해당 약정 서신에 반영된 두 당사자 간의 채권자-곤란 관계가 대출 관계이므로 토토 내용에 따라 청구 된 연간 소득 및 청산 된 손해 배상이 사적 대출의 이자율 한도에 적용될 수 있습니다.

(iii) 별도의 토토을 적극적으로 소송 할 것으로 예상되는 경우

1.

원고 : 투자자

피고 : 커밋 된 당사자

주목하는 것이 중요합니다, 자산 지원 특수 계획의 최초 이해 관계자에 대한 소송 가능성과 관련하여, 법적 관계가 원래 이해 관계자 사이에 발생하는 경우 (차이 지불의 직무)는 자산 지원 특수 계획을 기반으로합니다. 최초의 이해 관계자에 대한 소송을 제기 할 경우.

2.

(1) 재구매 가격 지불 요청;

(2) 거래일부터 실제 지불 날짜까지 합의 된 연간 수익률로 수입을 지불하도록 교장에게 명령을 요청합니다.

(3) 합의 된 청산 손해를 지불하라는 요청.

주목하는 것이 중요합니다, 계산 된 청산 된 손해와 연간 수익률의 계산 된 이자율은 1 년 대출 시장 견적 율 (LPR)의 4 배를 초과 할 수 있으므로, 그러한 경우에는 일반적으로 소송 비용을 고려한 후에는 소송 비용을 고려한 후에는 소송 비용이 많이 필요할 수 있습니다. 소송 비용이 많이 드는 소송 비용.

3.

Priority Asset-Backed Securities의 보유자는 가속 상환 이벤트, 차이 지불 이벤트, 차이 지불 보증 이벤트 등의 권리와 이익을 실현하고 경영진 대리인이 충족됩니다. "자산 지원 특수 계획 메모"에 언급 된 다양한 사건의 방아쇠 조건은 종종 개별 토토의 법적 관계 하에서 만 분쟁이 처리 될 것으로 예상되는 경우에 따라 별도의 토토과 유사합니다.

4.

소송 가능성에 대한 분석은 해당 토토이 보증 계약의 성격을 가지고 있지 않다는 사실에 근거하기 때문에 독립적 인 권리와 의무 관계가되어야하며 채권 기본 사건에 속하지 않아야합니다. 저자는 그러한 사건의 관할권이 계약 분쟁 및 법정 관할권의 계약에 따라야한다고 생각합니다.

주목하는 것이 중요합니다, 그러므로, 그러한 경우의 유발은 종종 원래의 지분 보유자 또는 신용 강화 기관이 상환 능력을 상실하고 많은 채권 기본값에 빠지게되며, 이는 많은 수의 유사한 소송으로 이어질 수 있습니다. 이 전제에 따라 특정 행복 사건에 대한 중앙 집중식 관할 구역의 내용을 언급하면, 중앙 집중식 관할 구역을 기반으로 중앙 집중식 관할 구역을 수행하는 것은 당연한 것이 아닙니다.

5.

(1) 구매 및 거래 된 대상 증권이 원래 투자자 또는 우월한 회사의 "교육 거래"에 따라 두 또는 3 자 관계에 속하는 경우, "악성 음모"로 간주되는 잘못된 의도가 있습니다.잘못된 토토을 간주 할 가능성。

(2) 원래 이해 관계자의 통제 주주는 비정형 보증 조치와 시장 검사를 통해 별도의 토토을 통해 추가 신용 강화 조치를 취했습니다.

(3) 해당 토토이 유효한 것으로 판단되면, 토토 하에서 재구매 의무를 유발하고 토토 당사자가 성과를 완료했습니다 채무 당사자의 전반적인 부채 책임 자산은 일반 자산 지원 특별 계획 지침의 일반 계약에 따라 특별 자산의 이익이 제 3 자 피해를 입을 때 모든 소지자를 대신하여 관련 책임 당사자를 법적으로 보유 할 권리가 있습니다. 따라서 개별 보상은 유효하지 않은 것으로 확인되거나 관리자는 보상을 찾습니다.

6 보존의 중요성

분쟁의 경우 모든 채권은 채무 상환의 가능성을 보장하기 위해 불이행 또는 가속 상환의 대상이 될 것입니다. 동시에, 토토 당사자의 관련 자산을 보존 방식으로 통제하면 토토 당사자가 재구매 또는 상환 토토을 해결하도록 촉구 할 것입니다.