저자 : Deng Peng | 2024.04.09

2023 년 12 월 29 일, "중국 인민 공화국 법률"(이하 "새로운"회사 법 "이라고 불림)은 14 번째 국가 인민 공화국 의회 의회위원회의 일곱 번째 세션에 의해 검토되고 승인되었다. 국가의 법률 시스템.

이 기사는 먼저 무도석 스포츠 토토의 개념을 소개하고, 두 번째로 우리 나라에없는 공유 공유 시스템의 도입 이유를 분석 한 다음, 새로운 "회사 법률"에 규정 된 비도 된 스포츠 토토 시스템의 특정 콘텐츠를 설명하고, 비도시 공유 시스템의 구현에 대해 논의 할 것입니다. 공유 시스템.

1. 비거장 스포츠 토토의 개념

교단 스포츠 토토은 교파 스포츠 토토의 개념입니다. 12 월 스포츠 토토은 액면가, 즉 발행 당시 "위안/스포츠 토토"으로 표시된 스포츠 토토을 나타내는 공동 재고 회사가 발행 한 스포츠 토토을 말합니다. 대조적으로, 비도 주가는 액면가를 나타내지 않는 공동 재고 회사가 발행 한 스포츠 토토을 말하며, 스포츠 토토 안면은 대표 된 스포츠 토토의 수만 명시합니다.

2. 무도비 공유 공유 시스템 도입 이유

1993 년, 우리 나라의 첫 번째 "회사 법"은 교파 공유 시스템을 확립했으며, 할인 발행을 금지하는 규정 된 규칙, 즉 스포츠 토토 발급 가격은 액면가보다 낮지 않습니다. 그 이후로, 회사 법은 5 개의 개정을 거쳤지만, 그 중 어느 것도 교파 공유 시스템을 변경하지 않았습니다. 교단 공유 시스템과 금지 된 할인 발행 규칙이 확립되고 우리 나라에서 지속적으로 구현 된 이유는 교파 공유 자체의 장점 일뿐 만 아니라 중국 스포츠 토토 시장의 역사적 요인에 의해 영향을받는 것일뿐만 아니라, 기업 주주의 경우, 기업 스포츠 토토은 할인 혜택을 발행 할 수 없기 때문에 회사의 지분을 지불 할 수 없기 때문에 회사 스포츠 토토을 지불 할 수 없기 때문에 회사 스포츠 토토을 지불 할 수 없기 때문에 회사 스포츠 토토을 지불 할 수 없기 때문입니다. 액면가보다 낮은 가격으로 스포츠 토토을 구독하여 다른 주주의 권리를 희석하여 주주들 사이의 공정성을 보장합니다. 회사 채권자의 경우, 사용 원칙에 따른 대문자로서, 스포츠 토토의 결정된 교파 및 할인 발행 금지는 채권자가 회사의 등록 된 자본을 쉽게 계산할 수있게함으로써 (즉, 스포츠 토토의 명칭으로 발행 된 스포츠 토토의 수를 곱할 수 있음), 이는 채권자의 부채 상환 능력을 평가합니다. 투자자의 경우 스포츠 토토의 결정된 교파는 투자자를 유치 할 수 있습니다. 첫째, 투자자는 스포츠 토토의 가치를 직관적으로 이해할 수 있으며, 둘째, 스포츠 토토의 순환 및 양도 가격에 대한 참조를 제공 할 수 있습니다. 이 두 가지 점은 특히 스포츠 토토 시장 개발 초기 단계의 투자자에게 특히 중요합니다.

그러나 1993 년부터 현재까지, 우리 나라의 수도 시장은 30 년간의 침례를 경험해 왔습니다. 교단 공유 시스템을 채택하는 대부분의 이유는 사라졌습니다. 교단 공유 시스템의 장점은 오늘날의 자본 시장에서 더 이상 효과적이지 않습니다. 첫째, 주주들 사이의 공정성을 보장하는 것입니다. 교단 공유 시스템은 회사가 설립 될 때 주주들 사이의 공정성을 보장 할 수 있지만, 회사가 설립 된 후에 스포츠 토토의 거래 가격은 더 이상 교파와 관련이 없으며, 교단 공유 시스템은 회사가 이전 버전과 일치 할 때마다 회사가 발행 한 스포츠 토토의 가격을 만들 수 없습니다. 따라서, 교단 공유 시스템은 설립 후 스포츠 토토을 발행 할 때 주주들 사이의 공정성을 보장하기가 어렵다. 둘째, 회사 채권자의 권리 보호. 자본 신용이 자산 신용으로 전환되면서 회사의 등록 된 자본은 더 이상 채권자의 관심의 중심이 아니며 채권자는 회사의 자산 상태를 마스터함으로써 회사의 부채 상환 능력을 평가하는 것을 선호합니다. 셋째, 정보 공개 시스템의 개선과 투자자의 투자 능력 개선으로 투자자의 채용 기능은 이미 회사의 스포츠 토토 가치에 대한보다 합리적인 이해를 얻었으며 투자자가 스포츠 토토의 액면가에 의해서만 스포츠 토토의 가치를 판단하는 것은 드 rare니다. 또한, 우리 나라의 스포츠 토토 시장은 실제로 "낮은 명칭 시스템"을 점차적으로 형성했습니다 (즉, 스포츠 토토의 액면가는 스포츠 토토 발행 가격보다 훨씬 낮습니다). Zijin Mining 및 Luoyang Molybdenum뿐만 아니라 중국의 Red Chip Companies가 발행 한 스포츠 토토을 제외하고, 대부분의 상장 회사가 발행 한 스포츠 토토의 명칭은 주당 1 위안이며, 이는 또한 명칭 스포츠 토토 시스템의 이점의 실종의 표현입니다.

우리 나라의 성숙한 자본 시장에서 교단 공유 시스템의 채택은 더 이상 예상되는 이점을 수행 할 수 없습니다. 반대로, 교단 점유율 시스템의 단점은 점점 더 명백 해졌다. 첫째, 해외에서 대부분의 선진 자본 시장이 오랫동안 교파 점유율 시스템을 채택했기 때문에, 교단 공유 시스템은 우리 국가의 자본 시장이 글로벌 자본 시장과 쉽게 일으키기 어렵 기 때문이다. 둘째, 교단 점유율 시스템은 이미 회사의 금융에 큰 장애물을 형성했습니다. 특히 주가가 2 차 시장의 명칭 점유율 가치보다 낮은 회사의 경우, 교단 스포츠 토토 시스템에 따라 새로운 스포츠 토토을 발행하여 외부 자금 조달을 얻는 것은 어려운 일이며, 이는 실제로 회사 채권자의 권리에 손상을 입히고 있습니다. 셋째, 교단 점유율은 회사의 재무 상황의 변화를 반영 할 수 없으며, 액면가에 대한 과도한 의존은 채권자와 투자자가 회사의 자본 규모를 잘못 판단하게 할 것입니다. 교파 점유율 시스템으로 인한 문제가 우리 나라가 공표 한 새로운 "회사 법"이 교단 점유율 시스템을 처음으로 도입했다는 점이 점점 더 분명해지고 있기 때문입니다.

3. 무도비 공유 공유 시스템의 특정 내용

새로운 "회사 법"은 다음과 같이 비판적 스포츠 토토을 포함합니다 :

제 142 조 "회사의 자본은 스포츠 토토으로 나뉘어져 있습니다. 회사의 모든 스포츠 토토은 회사의 협회 조항에 따라 명백한 스포츠 토토으로 선정됩니다. 계모 된 스포츠 토토이 사용되면 각 스포츠 토토의 금액은 공유되지 않은 모든 스포츠 토토을 공유 할 수 있습니다. 명명 된 스포츠 토토은 회사 협회 조항의 조항에 따른 스포츠 토토을 사용하는 경우, 스포츠 토토 발행에서 얻은 스포츠 토토의 절반 이상이 등록 된 자본에 포함됩니다. "

제 149 조 "스포츠 토토은 주정부위원회의 증권 규제 당국에 의해 규정 된 종이 형태 또는 기타 형태로 제공됩니다. 스포츠 토토이 종이 형태 인 경우 다음과 같은 주요 문제가 명시되어야합니다.

제 151 조 "회사가 새로운 스포츠 토토을 발행 할 때 주주의 회의는 다음과 같은 문제에 대한 결의안을 제기해야합니다. ... (v) 액면가가없는 스포츠 토토의 발행, 새로운 스포츠 토토 발행에서 얻은 스포츠 토토의 금액이 등록 된 자본에 포함됩니다 ...."

제 213 조 "스포츠 토토의 액면가를 초과하는 회사의 발행 가격의 보험료, 스포츠 토토의 액면가를 초과하는 발행 가격으로 인해 등록 된 자본 금액의 금액 및 주위원회의 재무 부서가 포함 된 기타 품목은 회사의 자본 준비금으로 상장되어야합니다."

위의 조항은 우리 나라가 무의미한 스포츠 토토 시스템을 구현할 수있는 규칙을 명확히합니다. 첫째, 먼저 하나의 규칙을 선택하십시오. 즉, 협회의 기사에 따라 명백한 스포츠 토토 중 하나를 선택해야하며, 스포츠 토토과 비도 된 스포츠 토토을 모두 사용할 수 없습니다. 둘째, 규칙, 즉 스포츠 토토이 종이 형태 인 경우, 스포츠 토토이없는 스포츠 토토으로 표시되는 스포츠 토토의 수를 명시해야합니다. 셋째, 전환 규칙, 즉 회사는 회사 협회 조항의 조항에 따라 발행 된 명시 스포츠 토토을 사용할 수 있습니다. 모두 명명 된 스포츠 토토으로 전환되거나 모든 명시된 스포츠 토토은 명시된 스포츠 토토으로 전환됩니다. 넷째, 발행 소득에 대한 회계 규칙, 즉, 명명 된 스포츠 토토이 채택되지 않으면, 스포츠 토토 발행에서 얻은 스포츠 토토의 절반 이상이 등록 된 자본에 포함되어야하며, 스포츠 토토 발행에서 얻은 스포츠 토토이 등록 된 자본 금액에 포함되지 않으면 회사의 자본 예비 자금으로 등재됩니다. 다섯째, 주주 회의 규칙, 즉 주주 회의는 스포츠 토토이없는 스포츠 토토 발행으로부터 얻은 스포츠 토토의 금액에 대한 결의안을 등록 된 자본에 포함시켜야한다.

교파 스포츠 토토이없는 시스템에 대한 새로운 "회사 법"의 조항에 따르면, 우리 나라는 교단 스포츠 토토을 완전히 폐지하는 방법을 채택하지 않았지만 회사에 교파 스포츠 토토의 사용을 독립적으로 결정할 권리를 부여했다는 것을 알 수 있습니다. 명칭 스포츠 토토 시스템이 완전히 폐지되지 않은 이유는 다음과 같은 세 가지 이유 때문일 수 있습니다. 첫째, 시장의 이유는 우리 나라의 자본 시장이 아직 매우 성숙한 상태에 도달하지 않았으며, 교단 스포츠 토토 시스템은 시장에서 강력한 관성을 형성했습니다. 교단 재고 시스템을 폐지하고 교단 재고 시스템을 구현하는 발진은 필연적으로 다양한 시장 단체들 사이에서 공황을 일으켜 시장 혼란이 크게 증가하여 변환 비용이 너무 커집니다. 둘째, 시스템 이유에 따르면, 우리나라는 교파 재고 시스템을 기반으로 한 전체 기업 자본 규범을 확립했습니다. 교단 재고 시스템을 폐지하는 발진은 현재 규범 시스템을 형성 할 것이다. 강력한 영향은 시스템의 안정성에 도움이되지 않습니다. 셋째, 투자자의 이유. 우리 나라의 투자자 구조는 30 년 전과 매우 다르지만 시장의 기관 투자자 수는 여전히 불충분하며 개별 투자자는 여전히 시장 투자자 중 가장 큰 그룹입니다. 이는 전반적으로 우리 나라의 시장 투자 기관의 투자 능력과 위험 저항이 여전히 상대적으로 낮으며, 무감각 스포츠 토토 시스템은 시장 투자 단체의 투자 능력과 위험 저항에 대한 높은 요구 사항을 가지고 있음을 보여줍니다. 교단 스포츠 토토 시스템의 발진 폐지는 투자자에게 새로운 시스템에 적응할 수있는 충분한 시간을 제공하지 않으며, 이는 투자자의 권리와 이익을 보호하는 데 도움이되지 않습니다.

4. 무도비 공유 공유 시스템의 구현의 영향

회상 할 수없는 스포츠 토토 시스템의 도입은 우리 나라의 기업 자본 시스템의 심오한 재구성으로, 우리 나라의 기업 자본 시스템의 지속적인 개선을 표시합니다. 그것의 구현은 의심 할 여지없이 일련의 연쇄 반응을 유발하고 우리 나라의 경제와 사회에 광범위한 영향을 미칩니다.

1. 등록 된 자본과 발행 소득의 관계를 재정의

등록 된 자본과 발행 소득의 관계는 재정의됩니다. 회사 법률에 규정 된 현재 명칭 스포츠 토토 시스템에 따라 등록 된 자본 = 스포츠 토토 교단 × 발행 스포츠 토토 수, 자본 예약 펀드 = (스포츠 토토 발행 가격 - 스포츠 토토 명칭) × 발행 된 스포츠 토토 수, 발행 소득 = 등록 된 자본 + 자본 예약 기금. 새로운 "회사 법률"에 규정 된 무차별 스포츠 토토 시스템에 따라 회사는 스포츠 토토 발행으로부터 등록 된 자본으로 얻은 스포츠 토토의 절반 이상만 포함하면됩니다. 이를 바탕으로 회사는 자본 준비금 펀드 계정을 설정할지 여부를 결정할 권리, 즉 회사는 자본 예비 펀드 계정을 설립하지 않기로 결정하고 등록 된 자본에 모든 발행 수입을 포함시킬 수 있습니다. 현재 발행 소득은 등록 된 자본과 같습니다. 물론, 회사가 자본 예비 펀드 계좌를 유지하기로 결정할 때, 발행 소득 = 등록 자본 (발행 소득은 1/2 이상) + 자본 예비 펀드입니다. 이 경우 등록 된 자본과 발행 소득 사이의 관계는 교파 공유 시스템의 관계와 유사합니다.

2. 스포츠 토토 구조를 유연하게 설계하는 데 도움이되고 설립자가 회사를 제어 할 수 있도록 촉진하는 데 도움이됩니다.

대부분의 회사의 성장 과정에서 설립자 관리는 회사 개발에 중요하고 심지어 결정적인 역할을합니다. 이 경우 외부 투자자로부터 자금을 도입하고 설립자가 회사를 통제하는 방법은 어려운 문제입니다. 명칭 스포츠 토토 시스템에 따라, 회사가 자금을 얻기 위해 스포츠 토토을 발행 할 때, 스포츠 토토을 발행 한 후 창립자의 스포츠 토토 보유 비율은 스포츠 토토을 구매하는 데 지출하는 자금의 금액과 완전히 연결되어 있기 때문에 창립자가 스포츠 토토을 희석하기를 원하지 않으면 회사의 통제력을 상실하면 스포츠 토토 비율을 유지하기 위해 특정 스포츠 토토을 구매해야합니다. 또한, 대면 공제 가능한 스포츠 토토은 할인 된 가격으로 발행 될 수 없기 때문에, 현재 국가의 현재 스포츠 토토 시장에서 창립자는 새로 발행 된 스포츠 토토을 구매하는 데 적어도 1 위안을 소비해야하며, 이는 이미 자금이 부족한 창립자에게는 비현실적입니다. 비도당 스포츠 토토 시스템에 따라, 첫 번째는, 도전 없음 스포츠 토토 자체가 명칭이없고 할인 발급을 금지하는 데 문제가 없기 때문에, 설립자는 회사의 해당 스포츠 토토을 구매하기 위해 아주 적은 양의 자금을 꺼낼 수 있습니다. 두 번째로, 비도 주가는 등록 된 자본 및 자본 예비 기금의 발행 소득의 분배 비율을 독립적으로 결정할 수 있기 때문에, 회사는 설립자가 등록 된 자본에 스포츠 토토을 구매하기 위해 가져온 발행 수입의 더 많은 투자를 할 수 있으며, 외부 투자자가 자본 예비 펀드에 가져 오는 더 많은 발행 수입을 주선 할 수 있습니다. 따라서, 협상 할 수없는 공유 시스템은 회사의 스포츠 토토 구조 설계에 대한 새로운 아이디어를 제공하고 설립자가 회사를 통제 할 수있는 새로운 가능성을 제공합니다.

3. 국제 자본 시장과의 통합은 국내 기업의 해외 금융 및 Red Chip Enterprises의 국내 자금 조달에 도움이됩니다

세계 경제의 발전, 특히 자본 시장의 발전으로, 교단 스포츠 토토 시스템의 시대는 점차 끝났다. 전 세계의 국가와 지역은 교단 스포츠 토토 시스템을 연속적으로 도입했습니다. 미국에서는 미국에서 미국이 명칭 스포츠 토토이없는 세계 최초의 지역이었으며, 주정부는 1912 년에 교단 스포츠 토토 발행을 허용했습니다. 북아메리카의 캐나다도 밀접하게 따라 가서 1917 년에 교단 스포츠 토토 시스템을 도입했다. 유럽에서 벨기에는 1913 년 초에 비기 양성인 스포츠 토토 발행을 허용했다. 프랑스와 독일은 1998 년에 비기 어려운 스포츠 토토 시스템을 도입했습니다. 또한 EU 경제의 지침 No. 2는 또한 비기 불가능한 스포츠 토토 시스템을 규정합니다. 아시아에서 일본은 2001 년에 교단 점유율 시스템을 폐지하고 교단 공유 시스템을 완전히 구현했습니다. 한국은 또한 2012 년에 교단 점유율 시스템을 도입했다. 우리나라 인 홍콩은 2014 년에 개정 된 회사 조례의 교파 점유율 시스템을 명확하게 폐지했지만 교단 공유 시스템을 채택했습니다. 대만 인 우리 나라는 또한 2015 년에 교단 점유율 시스템을 도입했습니다. 앞서 언급 한 국가 나 지역, 호주, 뉴질랜드 및 싱가포르 외에도 교파가없는 지분 시스템을 채택하며 모두 홍콩, 우리나라와 같은 의무적 인 명칭 공유 시스템을 채택합니다.

따라서 외국 경제, 특히 선진 경제가 비 투입 공유 시스템을 채택 할 때, 우리 나라가 여전히 비 투입 스포츠 토토의 발행을 금지하는 경우, 그것은 기업의 국제 개발을 필연적으로 제한 할 것입니다. 첫째, 우리나라의 등록 된 기업은 해외 수도 시장에서 자금을 조달 할 필요가 있습니다. 우리 나라가 교단 공유 시스템을 구현하고 외부 세계는 주로 명칭 스포츠 토토을 구현할 때, 자금을 모으기 위해 국내 기업은 "외출"이 필연적으로 높은 전환 비용을 부담 할 것입니다. 둘째, 국내 수도 시장에서 자금을 조달 할 필요가있는 많은 레드 칩 기업이 있으며, 우리나라는 또한 Red-Chip Enterprises가 자금 조달을 위해 국내 자본 시장으로 돌아갈 것을 권장합니다. 예를 들어, 2024 년 1 월 4 일 상하이 시립 인민 정부의 일반 사무소가 발행 한 "온라인 신규 경제의 건전한 발전을 촉진하기위한 몇 가지 정책 조치"에는 자격이있는 새로운 경제 Red-Chip Enterprises가 국내 자본 시장으로 돌아 오도록 장려하기위한 관련 내용이 포함되어 있습니다. 그러나 Red-Chip Enterprises는 "혁신적인 기업을위한 스포츠 토토 또는 예금 영수증 발행에 대한 파일럿 프로젝트를 수행하는 데 대한 몇 가지 의견"과 "스포츠 토토 또는 예금 수용에 대한 혁신적인 프로젝트를위한 수퍼 보상을위한 수퍼 비전을위한 수퍼 보상을위한 수퍼 보상을위한 수감 조치"에 따라 특정 조건 하에서 국내 A- 공유에 직접 스포츠 토토을 나열하고 발행 할 수 있습니다. 중국 증권 규제위원회 (China Securities Regulatory Commission)에서 발행 한 스포츠 토토 또는 예금 영수증 및 상장 "시스템의 차이는 중국 본토에서 스포츠 토토을 발행하기 어려움을 증가시킬 것입니다.

경제 세계화의 돌이킬 수없는 추세에 따라 새로운 "회사 법률"도입은 국제 법률의 추세에 적응할 수있을뿐만 아니라 해외 금융을위한 국내 기업의 전환 비용을 줄이고, 레드 칩 기업의 국내 시장과의 연결에 대한 요구를 충족시킬 수 있습니다.

4. 어려운 기업의 자금 조달 어려움을 바꾸고 채권자의 이익을 보호하십시오

명칭 점유율 시스템을 확립하려는 원래 의도는 기업의 충분한 자본을 보장함으로써 채권자의 이익을 보호하는 것입니다. 그러나 회사의 운영 조건이 곤경에 처할 때, 스포츠 토토은 종종 2 차 시장에서, 즉 위험하고 다루기 힘든 회사의 주가는 2 차 시장에서 액면가보다 낮은 경향이 있습니다. 스포츠 토토이 액면가 아래로 떨어지면, 새로 발행 된 위험하고 어려운 회사의 스포츠 토토은 액면가보다 낮아서는 안된다는 제한을 받아야하며, 가격은 2 차 시장 스포츠 토토 순환 가격보다 높을 수 있으므로 투자자를 유치하기가 어렵습니다. 현재 위험하고 다루기 힘든 기업이 새로운 스포츠 토토을 발행하여 외부 금융을 얻고 회사의 위험하고 다루기 어려운 상황을 변경하려면 일반적으로 다음 세 가지 관행을 채택합니다. (1) 2 차 시장 스포츠 토토의 가격보다 액면가가 낮은 스포츠 토토을 발행합니다. (2) 2 차 시장 스포츠 토토을 재구매하고 2 차 시장에서 순환 스포츠 토토의 가격이 액면가보다 높을 때까지 자본을 줄인 다음 원래 스포츠 토토의 액면가보다 낮지 않은 액면가로 새로운 스포츠 토토을 발행합니다. (3) 원래의 주주는 투자하고자하는 외부 투자자와 협력하며, 원래의 주주는 먼저 무료 또는 상징적 인 저렴한 가격으로 외부 투자자에게 스포츠 토토의 일부를 전송하고, 외부 투자자는 새로 발행 된 기업의 스포츠 토토을 스포츠 토토의 액면가보다 낮은 가격으로 구독합니다. 이 운영을 통해 외부 투자자가 얻은 스포츠 토토의 평균 가격은 스포츠 토토의 액면가보다 낮게 얻을 수 있습니다.

그러나 위의 세 가지 방법에는 특정 문제가 있습니다. 저임금 가치 스포츠 토토을 발행하면 회사의 주가에 대한 시장의 기대치가 더욱 줄어 듭니다. 재구매 및 자본 감소는 기업의 주요 문제이며, 해당 법정 절차를 따라야하며 절차와 시간 비용이 높습니다. 그리고 원래의 주주들이 외부 투자자와 협력하는 방식은 외부 투자자의 행동의 합법성을 가지고 있으며 상징적 인 저렴한 가격으로 스포츠 토토을 얻거나 무료로 스포츠 토토을 얻습니다.

따라서 교단 스포츠 토토 시스템에 따라 스포츠 토토이 교파 아래로 떨어진 기업은 새로 발행 된 스포츠 토토을 통해 외부 금융을 얻는 것이 매우 어렵고 회사가 외부 금융을 얻을 수 없을 때 채권자의 이익도 위험에 처해 있습니다. 새로운 "회사 법"은 명백한 스포츠 토토 시스템을 도입하여 위험하고 어려운 기업을위한 새로운 스포츠 토토의 발행 가격이 회사 자체 자금 조달 요구에 따라 공식화 될 수 있으며, 이는 새로운 스포츠 토토의 매력을 투자자에게 매력을 높이고 새로운 스포츠 토토을 발행함으로써 위험하고 어려운 기업이 외부 금융을 얻을 수 있도록 채널을 청산합니다. 새로 주입 된 투자가 마련된 후, 위험하고 어려운 기업은 "재생"기회가 있으며 채권자의 이익을 보호하는 것도 가능합니다.

5. 무도비 공유 공유 시스템의 구현에 직면 할 과제

새로운 회사 법률에 규정 된 부채 없음 공유 시스템은 회사 법률의 현재 부채 점유율 시스템과 비교할 때 상당한 이점이 있지만, 부채 스포츠 토토 시스템은 출생 이후 등록 된 자본, 자본 예비 자금 및 기타 시스템과 협력 해 왔으며 완전한 회사 규범 시스템 및 자본 운영 시스템을 구성했습니다. 새로운 "회사 법"은 처음으로 무모 지분의 시스템을 도입했으며,이 시스템에 대한 조항은 비교적 짧으며 해당 구현 규칙이 공식화되지 않았습니다. 이를 바탕으로, 인구 통계 없음 공유 시스템은 향후 구현에서 다음과 같은 과제에 직면 할 수 있습니다.